Kurs wymiany RMB powrócił do trendu wzrostowego po krótkim okresie deprecjacji.
W dniu 26 marca kurs wymiany zagranicznej waluty RMB w stosunku do dolara amerykańskiego nadal się wahał i rósł, oscylując wokół poziomu 7,25-7,24. Otworzyła się przy 7,2519 i osiągnęła minimum na poziomie 7,2378, rosnąc w trakcie sesji o ponad 140 punktów bazowych; kurs wymiany RMB na lądzie w stosunku do dolara amerykańskiego również podlegał odpowiednim wahaniom. Wspinając się w górę, dzienne minimum osiągnęło poziom 7,2037.
Jeśli chodzi o centralny kurs parytetowy RMB, według Chińskiego Centrum Handlu Walutowego, centralny kurs parytetowy RMB w stosunku do dolara amerykańskiego odnotowano 26 stycznia na poziomie 7,0943, co oznacza wzrost o 53 punkty bazowe.
Chociaż w zeszłym tygodniu świat doświadczył „tygodnia superbanku centralnego”, banki centralne wielu ważnych gospodarek, takich jak Stany Zjednoczone, Japonia, Wielka Brytania i Szwajcaria, ogłosiły swoje najnowsze decyzje w sprawie stóp procentowych, wywołując rzadkie wahania na rynku walutowym i doprowadzenie kursu wymiany RMB do nowego minimum w ciągu roku.
Jednak w opinii wielu rozmówców wahania kursu walutowego mogą stanowić dynamiczne dostosowywanie się do nowego, rozsądnego poziomu równowagi.
W ciągu dnia notowania zagranicznej waluty RMB wzrosły
„Gdy tylko rynek otworzył się 22 rano, bank centralny nie kontrolował jak zwykle rytmu rynku. Kurs wymiany RMB-USD był jak uciekający kucyk, z łatwością przebijając granicę 7,20”. Bank zajmujący się handlem walutami ubolewał reporterom.
Poprzednio kurs RMB był w zasadzie stabilny na poziomie 7,20. 22 marca RMB nagle gwałtownie stracił na wartości, przyciągając uwagę rynku.
Dane historyczne pokazują, że w miarę dalszego umacniania się indeksu dolara amerykańskiego w ostatnim czasie kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego znajduje się pod presją zarówno na rynku onshore, jak i offshore.
Wśród nich 22 marca lądowy kurs wymiany RMB względem dolara amerykańskiego spadł w trakcie sesji poniżej poziomu 7,22 i o godzinie 16:30 tego dnia zamknął się na poziomie 7,2283, co oznacza spadek o 289 punktów bazowych w porównaniu z poprzednim dniem sesyjnym, wyznaczając nowe minimum od 17 listopada 2023 r. .
Jednocześnie kurs offshore RMB względem dolara amerykańskiego, który bardziej odzwierciedlał oczekiwania międzynarodowych inwestorów, spadł w trakcie sesji poniżej poziomów 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 i 7,27. Spadł do najniższego poziomu w ciągu dnia już na poziomie 7,2713, co oznacza spadek o prawie 500 punktów bazowych i jednocześnie najwyższy poziom w 2023 r. To nowe minimum od połowy listopada.
Zdaniem Zhao Xuequinga, starszego badacza w Instytucie Badawczym Bank of China, spadek zagranicznego kursu wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego jest krótkotrwałą fluktuacją wywołaną czynnikami zewnętrznymi.
„Mówiąc porównawczo, spadek zagranicznego renminbi jest stosunkowo ograniczony, znacznie niższy niż w przypadku walut azjatyckich rynków wschodzących, takich jak baht tajski i won koreański”. Zhao Xuequing powiedział reporterowi „China Times”.
Deprecjacja kursu RMB również doprowadziła do zmian nastawienia do ryzyka i wzmocniła indeks dolara amerykańskiego.
Dla kontrastu, 22 marca indeks dolara amerykańskiego nadal gwałtownie rósł. O godzinie 15:00 tego dnia indeks dolara amerykańskiego wynosił 104,2095, co oznacza wzrost o 0,19%, osiągając najwyższy poziom w ciągu dnia na poziomie 104,24, co stanowi nowy najwyższy poziom w zeszłym miesiącu.
„Siła dolara amerykańskiego może być ważną przyczyną wahań kursu wymiany RMB”. Li Liuyang, główny analityk ds. badań walutowych w CICC Research Department, stwierdził w raporcie z badania, że chociaż marcowe posiedzenie Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych zbagatelizowało ryzyko wzrostu inflacji i spowodowało krótkotrwały spadek wartości dolara amerykańskiego, jednak od tego czasu wzmocnienie danych gospodarczych z USA i osłabienie danych gospodarczych ze strefy euro wsparły wyraźny wzrost dolara.
Kolejnym czynnikiem było nagłe ogłoszenie 21 marca wieczorem przez Narodowy Bank Szwajcarii obniżki stóp procentowych, obniżającej główną stopę procentową o 25 punktów bazowych do 1,5%, naruszając równowagę rynkową.
Narodowy Bank Szwajcarii stwierdził w oświadczeniu, że prowadzone przez niego wysiłki antyinflacyjne prowadzone przez ostatnie dwa i pół roku przyniosły niezwykłe rezultaty, a stopa inflacji spadła poniżej 2%, co mieści się w przedziale stabilności cen rozważanym przez centralę Bank. Według najnowszych prognoz Szwajcarskiego Banku Narodowego w nadchodzących latach inflacja ma utrzymać się w tym przedziale.
„Obniżka stóp procentowych przez Narodowy Bank Szwajcarii w pewnym stopniu zapoczątkowała zmianę globalnej polityki pieniężnej w kierunku łagodzenia, a nastroje dotyczące ryzyka rynkowego uległy fermentacji, co doprowadziło do względnego wzmocnienia dolara amerykańskiego”. Analizował Zhao Xueqing.
Jednak spadek nie był kontynuowany.
Rankiem 25 marca kurs lądowej waluty RMB względem dolara amerykańskiego wzrósł na otwarciu o ponad 200 punktów, ponownie osiągając poziom 7,20; kurs offshore RMB względem dolara amerykańskiego wzrósł o ponad 490 punktów i sukcesywnie wzrósł powyżej czterech poziomów 7,27, 7,26, 7,25 i 7,24. .
Jeśli chodzi o centralny kurs parytetowy RMB, według Chińskiego Centrum Handlu Walutowego, centralny kurs parytetowy RMB w stosunku do dolara amerykańskiego wyniósł 7,0996 dnia 25, co oznacza wzrost jedynie o 8 punktów bazowych w porównaniu z poprzednim dniem sesyjnym.
26 stycznia kursy wymiany RMB zarówno na lądzie, jak i na morzu uległy wahaniom i ponownie wzrosły.
„Zeszłotygodniowy „Tydzień Super Banku Centralnego” dobiegł końca, ale jego skutki będą kontynuowane, zwłaszcza że Szwajcaria uruchomiła kanał obniżek stóp procentowych przez banki centralne krajów rozwiniętych, podczas gdy liczba banków centralnych krajów rozwijających się obniżających stopy procentowe stopniowo rośnie. " Zhao Qingming, zastępca dyrektora China Banking Management Research Institute Oczekuje się, że spadek kursu RMB poniżej 7,20 będzie efektem splotu czynników wewnętrznych i zewnętrznych. Jeżeli indeks dolara amerykańskiego osiągnie najwyższy poziom z zeszłego roku, kurs wymiany RMB będzie w dalszym ciągu znajdował się pod presją w krótkim okresie.
Oczekuje się, że kurs wymiany RMB pozostanie stabilny
Sądząc po poprzednich operacjach polityki pieniężnej banku centralnego, w lutym obniżył on jedynie 5-roczną stopę procentową LPR, ale nie skorygował 1-rocznej stopy LPR. MLF i marcowy LPR pozostały bez zmian.
Szereg miar wskazuje, że głównym celem działań polityki pieniężnej banku centralnego jest utrzymanie stabilności kursu walutowego.
Teraz na konferencji prasowej Biura Informacyjnego Rady Państwa w dniu 21 marca bank centralny zwrócił uwagę, że od tego roku „nie tylko nalega, aby rynek odgrywał decydującą rolę w kształtowaniu kursów walutowych, dając pełną swobodę regulacyjną funkcji kursów walutowych dla makroekonomii i bilansu płatniczego, ale także wzmocnione oczekiwania i wytyczne mające zapobiegać. Ryzyko przekroczenia kursu walutowego zostało utrzymane, a kurs wymiany RMB był zasadniczo stabilny w złożonej sytuacji.” Podkreślił także, że w kolejnym etapie musimy „zwiększyć wysiłki na rzecz ożywienia istniejących zasobów finansowych, utrzymania podstawowej stabilności kursu RMB na rozsądnym i zrównoważonym poziomie oraz zrównoważenia relacji krótko- i długoterminowej. stabilizację wzrostu i zapobieganie ryzyku, równowagę wewnętrzną i równowagę zewnętrzną.”
Guo Lei, główny ekonomista GF Securities, uważa, że podstawowe nastawienie polityki wobec kursu walutowego nie powinno się zmieniać. Powyższe dwa punkty odpowiadają warunkom utrzymania kursu RMB na zasadniczo stabilnym poziomie.
Mówiąc o przyszłym trendzie kursu wymiany RMB, Wu Zewei, badacz z Xingtu Financial Research Institute, przeanalizował reporterowi „China Times”, że w perspektywie średnio- i długoterminowej cel wzrostu Chin wynosi 5%. W tym roku. Tempo wzrostu gospodarczego ponownie przyspieszyło, a podstawy są stabilne. Na lepsze; marcowe posiedzenie Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych podtrzymało trzy obniżki stóp procentowych. Przejście na obniżki stóp procentowych pomoże zmniejszyć różnicę stóp procentowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi. Oczekuje się, że w przyszłości czynniki fundamentalne będą współgrać z różnicami stóp procentowych, co łącznie będzie wspierać kurs wymiany RMB.
Zhao Xuequing powiedział, że w miarę zmniejszania się presji na deprecjację kursu RMB zmienność może wzrosnąć.
„W 2023 r. kurs wymiany RMB doświadczył długiego okresu deprecjacji, a kursy walut na lądzie i na morzu spadły kiedyś poniżej 7,35. W 2024 r. podstawowym konsensusem stała się obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i oczekuje się, że zacznie ona obniżać stopy procentowe około połowy 2024 r., przy skumulowanym zakresie 50-75 punktu podstawowego.” Zhao Xuequing zauważył ponadto, że w miarę poprawy fundamentów gospodarczych mojego kraju i zbliżania się chińsko-amerykańskiego cyklu finansowego, presja na deprecjację kursu wymiany RMB zostanie zmniejszona.
„Jednak biorąc pod uwagę niepewność ścieżki obniżek stóp procentowych Fed i możliwość, że mój kraj będzie nadal obniżać stopy procentowe, zbieżność różnic w stopach procentowych Chin i Stanów Zjednoczonych może być niższa niż oczekiwano, przestrzeń aprecjacji kursu wymiany RMB jest stosunkowo ograniczona i okresowe wahania mogą wzrosnąć.” Zhao Xuerqing powiedział szczerze.
Ming Ming, główny ekonomista CITIC Securities, powiedział także, że od marca umiarkowane ożywienie fundamentów gospodarki wspiera kurs RMB, choć trudno jest doprowadzić do jego gwałtownego odbicia. W krótkim okresie, przy wysokim indeksie dolara amerykańskiego, kurs waluty RMB może w dalszym ciągu znajdować się pod presją. Biorąc jednak pod uwagę, że rachunki finansowe reprezentowane przez rynki akcji i obligacji utrzymują napływy netto, a bank centralny utrzymuje siłę swojej polityki stabilizacji kursu, prawdopodobieństwo przebicia się kursu przez poprzednie maksima jest mało prawdopodobne. .
